Le secteur des EHPAD
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Le marché des EHPAD
Le secteur des EHPAD ne cesse de démontrer depuis plusieurs années son dynamisme et sa résilience. En dépit d’une crise sanitaire sans précédent, les établissements se sont montrés résilients et ont su anticiper des mesures sanitaires de part leur expérience en matière d’épidémie saisonnière (grippe, gastroentérite, etc.)
Un besoin de lits et places toujours tendu
Le secteur des EHPAD repose sur des fondamentaux socio-démographiques de long terme qui garantissent des perspectives de développement sur le long terme.
Le marché est en effet stimulé par une évolution démographique favorable, soutenue par le vieillissement de la population. A partir de 2023 (et pendant plus d’une décennie !), la population française âgée (+75 ans) devrait s’accroitre fortement, atteignant 8,7 millions de personnes en 2030, portée par les « papy boomers ». Ce vieillissement implique aussi un nombre croissant de personnes âgées dépendantes qui devrait atteindre c. 2,0 millions d’ici 2030. Ces sous-jacents ont pour conséquence de fortes tensions entre l’offre et la demande de lits en EHPAD qui pourrait amener à un déficit de c. 60 K lits si le gouvernement ne change pas sa politique d’ouverture de nouveaux lits.
Au niveau réglementaire, l’environnement devrait rester stable à long terme avec une prise en charge de la partie soins financée à 100% publiquement. La partie dépendance est quant à elle financée publiquement au 2/3. La partie hébergement restera à la charge du résident avec une place pour l’instant limitée des assureurs sur ce volet.
Le financement public sera d’autant plus durable qu’une grande partie des acteurs non privés du secteur sont à peine rentables.
Le financement public sera d’autant plus durable qu’une grande partie des acteurs non privés du secteur sont à peine rentables. Couplé à la tension latente entre l’offre et la demande de lits, ces derniers ne pourront pas financer de nouveaux lits. Ce constat laisse présager d’une opportunité pour les opérateurs privés : cette possibilité pourrait se matérialiser par une augmentation jusqu’à 36% de la part des lits privés lucratifs d’ici 2030 (vs. moins de 25% en 2020).
Un marché attractif qui se consolide au niveau européen
Le marché français des EHPAD a atteint une certaine maturité avec une détention de près de 50% des établissements privés à but lucratif par les 3 principaux acteurs du secteur (Korian, Orpéa et DomusVi).
Il existe également de nombreux groupes familiaux détenant moins d’une dizaine d’établissements qui lanceront dans les prochaines années une transition vers les jeunes générations (opération de « LBO transmission aux enfants » sur lequel Clearwater possède une réelle expertise) ou enclencheront une réflexion au niveau de leur actionnariat.
De leurs côtés, les leaders européens comme Orpéa, DomusVi ou Colisée continuent de se consolider en France mais aussi en Europe voire au niveau mondial et notamment en Amérique du Sud.
Nicolas Saint-Pierre, Managing Partner, Clearwater International
"Avec une position de leadership fort sur les opérations de transmission (interne ou externe) dans le monde médico-social, Clearwater sait parfaitement appréhender les problématiques opérationnelles et immobilières auxquelles doivent répondre aujourd’hui les acteurs du secteur des EHPAD."
L’activité M&A s’intensifie en France et en Europe
En France:
- DomusVi a fait l’acquisition du groupe d’EHPAD Les Matines en octobre 2020
- Le fonds d’investissement EQT a fait l’acquisition du groupe d’EHPAD Colisée (septembre 2020)
- Naxicap Partners a acquis le groupe d’EHPAD Emera détenu précédemment par son fondateur (juillet 2019)
- Acquisition par I-Squared Capital, fonds d’infrastructure, du groupe d’EHPAD Domidep
A l’étranger:
- Colisée a fait l’acquisition du groupe belge Armonea détenant 85 établissements (février 2019)
- DomusVi s’étend en Amérique du Sud avec l’acquisition d’Acalis Latam détenant des établissements au Chili, en Uruguay et en Colombie (novembre 2018)
- Maisons de Famille, groupe d’EHPAD appartenant au family office Creadev fait l’acquisition du groupe Dorea présent en Allemagne
